オリエンタルランド 過去最高益なのに、なぜ株価反落?vol2(2019年3月期)

 

 

[最終更新日]2019年10月02日↺ [読了目安]こちらの記事は5分程で読めます 

 

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➤目次

1.過去最高益からの株価反落…!

2.原因は19年見通し?

3.3つのポイントからさらに探ろう!

Point ➤本当にそこまで株価は下がる?

Point ➤減益の要因ってそこまで評価できないこと?

Point ➤減収減益は19年の単年だけじゃないの?

 

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3.見通しの要因をさらに探ろう!

 

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こすぴー先生

オリエンタルランドさんがやろうとしていることや想い、そして数字をもう少していねいに見ていきましょう。

単純に、「見通しが下がる=ダメ」と決めつけるのではなく、自分の頭で考えて探ってみることも大事だよ!

 

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ふゆみさん

はい、その通りですよね!

 

 


ということで、もうすこし、見通しの中身を見ていきましょう。

 

おおきく3つのポイントがあります

 

 

▶ポイント1 本当にそこまで売上高は下がる?

 

さきほど、売上高の減少は35周年イベントの翌年によるものだと公表していました。

もちろん、企業自体が公表しているので、その通りなのかもしれませんが、

 

過去も同じような感じだったのでしょうか?

 

参考に、2010年の資料を見てみました。

このときは、2009年度が25周年イベントの年でしたので、その翌年です。

 

 

 ➤資料6

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(2010年度決算説明会資料より)

 

▶気づき
➤【減収】売上高 前年対比4.6%の3.714億円 
➤【増益】営業利益 前年対比4.6%の419億円 

 

▶分析のポイント
➤なぜイベントの翌年なのにそこまで減収しなかったんだろう?

 

 

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ふゆみさん

あれ?25周年イベントの時は翌年、そこまで…減収していない?しかも増益!なんで?

 

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こすぴー先生

ふふふ。不思議だよね~。説明会資料にはこんな資料も載せてくれていたよ。

 

 

 

➤資料7

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(2010年度決算説明会資料より)

 

 

減収の内訳

➤入園者の減少(前年対比△140万人)

商品販売収入の増加(前年対比+7円)

飲食販売の増加(前年対比+32円)

 

 

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こすぴー先生

たしかに、入園者は減ってしまったんだけど、オリエンタルランドさんは頑張って2つのことをしたね。

 

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ふゆみさん

なるほど!ダッフィーちゃん商品とワゴンの飲食販売を頑張ったんだ!

 

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こすぴー先生

そのとおり!

 

 

 


このように、たしかに今から予想される入園者減少に対しても、

きちんと他の対応策で対応しているあたりが経営の努力ともいうべきところです。


今回、同じような対策があてはまるわけではありませんが、

「なにかしらの対応策をとって経営努力をするのではないか」とも考えられます。

 


▶ポイント2 減益の要因ってそこまで評価できないこと?

 

下記の19年決算説明資料には「営業利益の減」の要因の内訳が書かれていました。

 

➤資料8

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(2018年度決算説明会資料より)

 

 

「諸経費の増△35億円」

「減価償却費の増△15億円」

 

 

あたりが、大きい減の要因です。

 

 

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ふゆみさん

諸経費の増?減価償却費?なにがあるんですか?

 

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こすぴー先生

これはおそらくだけど、ITシステム関連ソアリンなどの新規アトラクション償却費なんじゃないかな?同じ説明会資料にこんなことも書かれていたよ!

 

 

 

➤資料9

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 (2018年度決算説明会資料より)

 

 

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ふゆみさん

これ知ってます!最近アプリがリリースされたり、ファストパスがネットで対応できるようになるって!あと新アトラクション「ソアリン」も楽しみ♡

 

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こすぴー先生

そうだよね。こういう投資や改善にお金をかけるということなんじゃないかな?わたしたちゲストが気持ちよく、そして楽しく遊べるように投資をしているんだね。

だから、決して減益の要因は悲観的なことだと捉えなくてもいいと思うんだ。

 

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ふゆみさん

な、なるほど~!たしかに、開園ダッシュしなくても済みますもんね。

 


▶ポイント3 減収減益は19年の単年だけじゃないの?

 

ニュースや速報などでは、なかなかあまり詳細に報じる枠がないのかもしれないけれど、実は決算説明資料のつづきがあります。

 

ぜひ、いっしょに見てみましょう!

 

➤資料10

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(2018年度決算説明会資料より)

 

 

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ふゆみさん

そうなんです!たくさんこれから新アトラクションがあるっていうから、楽しみなんです!美女と野獣エリアなんて素敵ですよね…!

 

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こすぴー先生

こうやって新しいプロダクトが控えているから、20年以降はまた入園者も増えて、ひとりあたりの売上高も伸びるんじゃないかなとも思います。

実際にオリエンタルランドさんもそう予想しているよ!

 

 

➤資料11

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(2018年度決算説明会資料より)

 

 

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ふゆみさん

ほんとだ!あくまで19年はいったん下がるけど、20年はまた過去最高を目指すってことなんだね!

 

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こすぴー先生

そうだね。だから、今年の落ち着いているうちに遊んでおくのも、ある意味ひとつの手段かもね…!笑

 

 

 

 

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いかかでしたでしょうか。

 

あくまで予想や予測の部分もあります。
そして、もちろん個別銘柄を推奨するものではありません。

 

伝えたいことは、

 

「ひとつの決算情報を見るだけでも、経営努力や想い、結果へのいろいろな解釈の仕方がある」

 

ということです。

 

今回のオリエンタルランドさんは、

 

『わたしたちゲストが気持ちよく、そして楽しく遊べるような投資』

 

を、19年度にしてくれるがゆえの減収減益だと思いました。

 

ぜひ、自分の目で見て、そして考えてみて、


社会のために頑張っている企業を、わたしたちは応援していけるといいですね!

 

 

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こすぴー先生

他にも、説明会資料には、キャストの働きやすさに関しても投資を続けています。ぜひ解説付きの資料を読んでみることをおすすめします!

 

 

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こすぴー先生

ひきつづき、これからも夢を与えてくれるオリエンタルランドさんをウォッチしていきましょう。

 

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ふゆみさん

はーい!わたしも自分でもうすこし決算資料を読み込んでみます!(GW10連休で遊びいこっと)

 

 

 

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 【1】 【2】

 

 

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こすぴー先生

ここまで読んでいただき、ありがとうございました^^

下記のコラムも、応援の想いをこめて書きあげています。ひと休みしたら、ぜひご覧ください。

 

 

 

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▼財務諸表・決算書を勉強してみたい方はどうぞ^^ 

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